Option d'appel vs. Poser l'option

Les options donnent aux investisseurs le droit - mais aucune obligation - de négocier des titres, comme les actions ou les obligations, à des prix prédéterminés, dans un certain délai spécifié par la date d'expiration de l'option. UN option d'appel donne à son acheteur la possibilité de acheter Une quantité convenue de marchandise ou d'instrument financier, appelé l'actif sous-jacent, du vendeur de l'option par une certaine date (l'expiration), pour un certain prix (le prix d'exercice). UN Poser l'option donne à son acheteur le droit de vendre L'actif sous-jacent à un prix d'exercice convenu avant la date d'expiration.

La partie qui vend l'option est appelée écrivain de l'option. Le titulaire de l'option paie les frais de rédacteur en option - appelé le prix de l'option ou la prime. En échange de ces frais, l'écrivain d'option est tenu de remplir les termes du contrat, si le titulaire de l'option choisissait d'exercer l'option. Pour une option d'achat, cela signifie que l'écrivain d'option est obligé de vendre l'actif sous-jacent au prix de l'exercice si le titulaire de l'option choisit d'exercer l'option. Et pour une option de vente, l'écrivain d'option est obligé d'acheter l'actif sous-jacent auprès du titulaire de l'option si l'option est exercée.

Tableau de comparaison

Motivations

Les acheteurs d'une option d'achat veulent une valeur de l'actif sous-jacent pour augmenter à l'avenir, afin qu'ils puissent vendre à profit. Les vendeurs, en revanche, peuvent soupçonner que cela ne se produira pas ou peut être disposé à renoncer à un bénéfice en échange d'un rendement immédiat (une prime) et de la possibilité de réaliser un profit du prix d'exercice.

L'acheteur d'une option de vente estime qu'il est probablement le prix de l'actif sous-jacent tombera à la date d'exercice ou espère protéger une position longue sur l'actif. Plutôt que de court-circuiter un actif, beaucoup choisissent d'acheter un put, car seule la prime est alors à risque. L'écrivain put ne croit pas que le prix de la sécurité sous-jacent est susceptible de tomber. L'écrivain vend le put pour collecter la prime.

Expiration et chaînes d'options

Il existe deux types d'expirations pour les options. Le style européen ne peut pas être exercé jusqu'à la date d'expiration, tandis que le style américain peut être exercé à tout moment.

Le prix des options d'appel et des options de put est répertorié dans une feuille de chaîne (voir l'exemple ci-dessous), qui montre le prix, le volume et les intérêts pour chaque prix d'exercice et date d'expiration.

Prix ​​de chasse

Pour chaque date d'expiration, une chaîne d'options répertorie de nombreuses options différentes, toutes à des prix différents. Ceux-ci diffèrent parce qu'ils ont des prix complémentaires différents: le prix auquel l'actif sous-jacent peut être acheté ou vendu. Dans une option d'achat, un prix boursier inférieur coûte davantage. Dans une option de vente, un cours de bourse plus élevé coûte plus cher.

Bénéfices

Avec des options d'achat, l'acheteur espère profiter en achetant des actions à moins que leur valeur croissante. Le vendeur espère profiter de la baisse des cours des actions ou une augmentation inférieure aux frais payés par l'acheteur pour créer une option d'appel. Dans ce scénario, l'acheteur n'exercera pas son droit d'achat, et le vendeur peut conserver la prime rémunérée.

Avec des options de vente, l'acheteur espère que l'option de vente expirera avec le cours de l'action supérieure au prix d'exercice, car l'action ne change pas de mains et qu'ils profitent de la prime payée pour l'option de vente. Les vendeurs bénéficient si le cours de l'action tombe en dessous du prix d'exercice.

Des risques

Les options sont à haut risque et à forte récompense par rapport à l'achat de la sécurité sous-jacente. Les options deviennent entièrement sans valeur après leur expiration. De plus, si le prix ne se déplace pas dans la direction que l'investisseur espère, auquel cas elle ne gagne rien en exerçant les options. Lors de l'achat d'actions, le risque que l'ensemble du montant d'investissement soit anéanti est généralement assez faible. D'un autre côté, les options donnent des rendements très élevés si le prix se déplace considérablement dans la direction que l'investisseur espère. La feuille de calcul de l'exemple ci-dessous contribuera à rendre cela clair.

Exemple

Considérez un exemple réel de trading d'options. Voici un sous-ensemble d'options disponibles pour GOOG (donc l'actif sous-jacent ici est Google Stock) un jour où le cours de l'action était d'environ 750 $, comme tiré de Yahoo Finance. La date d'expiration de toutes ces options est dans les 2 jours. Options d'appel où le prix d'exercice est inférieur au prix au comptant actuel de l'action.

Pour plus de simplicité, nous analyserons uniquement les options d'appel. Cette feuille de calcul montre comment le trading d'options est un risque élevé, une récompense élevée en contrastant les options d'appel d'achat avec l'achat de stock. Les deux exigent que l'investisseur croit que le cours de l'action augmentera. Cependant, les options d'achat donnent des récompenses très élevées par rapport au montant investi si le prix apprécie sauvagement. L'inconvénient est que l'investisseur perd tout son argent si le cours de l'action n'augmente pas bien au-dessus du prix d'exercice. La feuille de calcul peut être téléchargée ici.

Options de trading vs. Actions commerciales

Avec des options, les investisseurs ont un effet de levier. Lorsqu'une prédiction est exacte, un investisseur devrait gagner une somme d'argent très importante car les prix des options ont tendance à être beaucoup plus volatils. Cependant, le potentiel de récompenses plus élevées comporte un plus grand risque. Par exemple, lors de l'achat d'actions, il est généralement peu probable que l'investissement soit entièrement anéanti. Mais l'argent dépensé des options d'achat est entièrement anéanti si le cours de l'action se déplace dans la direction opposée que prévu par l'investisseur.

Mettez les options vs. Vente à découvert

Il existe deux façons pour les spéculateurs de parier sur une baisse de la valeur d'un actif: acheter des options de put ou une vente à découvert. La vente à découvert ou la court-circuit signifie vendre des actifs que l'on ne possède pas. Pour ce faire, le spéculateur doit emprunter ou louer ces actifs (par exemple, les actions) de son courtier, engageant généralement des frais ou des intérêts par jour. Lorsque le spéculateur décide de «fermer» la position courte, il achète ces actions sur le marché libre et les renvoie chez leur prêteur (courtier). C'est ce qu'on appelle les "couvrer" de la position courte.

Parfois, les courtiers obligent les positions courtes à être couvertes si le cours de l'action augmente si haut que le courtier estime qu'il n'y aura pas assez d'argent dans le compte pour maintenir la position à découvert. Si le prix du marché des actions au moment où le poste est couvert est plus élevé qu'au moment de lapection, les vendeurs à découvert perdent de l'argent. Il n'y a pas de limite au montant d'argent qu'un vendeur à découvert peut perdre car il n'y a pas de limite à la hauteur du cours des actions. En revanche, le plafond sur le montant de la perte que les acheteurs d'options de put peuvent subir est le montant qu'ils ont investi dans l'option de vente elle-même. Certains spéculateurs considèrent ce plafond de perte comme un filet de sécurité.