Stock ordinaire vs. Stock préféré

Les sociétés peuvent offrir deux classes de stock: commun et préféré. Les actions privilégiées et ordinaires diffèrent dans leurs termes financiers et leurs droits de vote / gouvernance dans l'entreprise.

Une action (également appelée actions en actions) représente une part de propriété dans une société. En tant qu'unité de propriété, les actions ordinaires comportent généralement des droits de vote qui peuvent être exercés dans les décisions d'entreprise. Les actions privilégiées (également appelées actions de préférence ou actions privilégiées) diffèrent des actions ordinaires en ce qu'elle ne porte généralement pas de droits de vote mais a légalement droit à un certain niveau de versements de dividendes avant que tout dividende puisse être émis à d'autres actionnaires.

Les actions privilégiées convertibles sont des actions privilégiées qui comprennent une option pour que le titulaire convertit les actions privilégiées en un nombre fixe d'actions ordinaires, généralement à tout moment après une date prédéterminée. Les actions de ces actions sont appelées "actions privilégiées convertibles" (ou "actions de préférence convertibles" au Royaume-Uni).

Tableau de comparaison

Différences dans la distribution des dividendes

Lorsqu'une entreprise réalise un bénéfice (après taxe), les bénéfices conservés peuvent être distribués aux actionnaires (propriétaires d'actions ordinaires) comme dividendes. Cette distribution de dividendes dépend de la question de savoir si l'entreprise réalise un profit.

Les détenteurs d'actions de préférence sont souvent versés un dividende garanti à un taux d'intérêt prédéterminé qui est spécifié au moment où l'action est offerte.

Le traitement fiscal des dividendes est légèrement différent pour le commun vs. stock préféré. Plus précisément, la période de détention pour les dividendes qualifiés est plus longue pour les actions privilégiées (90 jours) que les actions ordinaires (60 jours) si les dividendes sont dus à des périodes supérieures à 1 an.

Préférence de liquidation

Les actionnaires privilégiés sont payés avant ceux qui possèdent des actions ordinaires lorsque la société est liquidée. Si une entreprise fait faillite, les actionnaires privilégiés bénéficient d'une distribution prioritaire des actifs de la société, tandis que les détenteurs d'actions ordinaires ne reçoivent pas les actifs des sociétés à moins que tous les actionnaires préférés aient été indemnisés (les investisseurs obligataires ont priorité sur les actionnaires communs et préférés).

Les capital-risqueurs investissent souvent dans des actions privilégiées d'entreprises avec une préférence de liquidation définie (1x, 1.5x ou 2x). Une préférence de liquidation 2x signifie que pour chaque dollar investi dans des actions privilégiées, l'actionnaire privilégié obtiendra deux dollars lorsque la société sera liquidée. Une fois que le produit de la liquidation est distribué à tous les actionnaires privilégiés conformément à la préférence de liquidité de leurs actions privilégiées, le produit restant est distribué aux détenteurs d'actions ordinaires.

Cabriolet vs. stock privilégié non convertible

Certaines actions privilégiées ont un prix de conversion nommé lorsqu'ils sont émis qui permettent à l'actionnaire de les convertir en actions ordinaires de la société au taux fixe. Dans certains cas, il est avantageux pour les actionnaires privilégiés de convertir leur stock en actions ordinaires.

Particule privilégié participant et non participant

Voir participant vs. Stock privilégié non participant

Lors d'un événement de liquidation, non-participant Les actionnaires privilégiés reçoivent généralement un montant égal à l'investissement initial plus des dividendes accumulés et non rémunérés lors d'un événement de liquidation conformément à la préférence de liquidation (1x ou 2x). Les détenteurs d'actions ordinaires reçoivent alors les actifs restants. Par exemple, si

• Actions privilégiées (non-participantes) - 10 000 actions - 1 million de dollars investis d'une préférence de liquidité 2x
• Actions ordinaires - 90 000 actions
• Société vendue pour 74 millions de dollars en liquidation

Dans cet exemple, les détenteurs d'actions privilégiés recevront 2 millions de dollars en liquidation (200 $ par action). Les 72 millions de dollars restants sont distribués parmi les actionnaires ordinaires pour une distribution de 800 $ par action.

Étant donné que les détenteurs d'actions ordinaires recevraient plus par action que les titulaires d'actions privilégiées, les détenteurs d'actions privilégiées feraient mieux de convertir leurs actions et de renoncer à leur préférence en échange du droit de partager la propriété dans le produit total de liquidation. Si les actions privilégiées non participantes sont convertibles et que les actionnaires choisissent de renoncer à leurs préférences, la distribution du produit sera la suivante:

• Actions privilégiées (non-participantes) -> 10 000 actions -> 10% des produits -> 7 $.4 millions (740 $ par action)
• Actions ordinaires -> 90 000 actions -> 90% du produit -> 66 $.6 millions (740 $ par action)

Participant Le stock préféré permet aux détenteurs de double-tremper. Si les actions privilégiées participent, ils partagent le produit de la liquidation qui est distribué aux détenteurs d'actions ordinaires également. Par conséquent, dans l'exemple ci-dessus, la distribution sera la suivante:

• Actions privilégiées (non-participantes) - 10 000 actions - 1 million de dollars investis d'une préférence de liquidité 2x - 2 millions de dollars
• Produit restant: 72 millions de dollars distribués comme
  • Action privilégiée: 10% de 72 millions = 7 $.2 millions
  • Actions ordinaires: 90% des 72 millions = 64 $.8 millions

L'essentiel est donc de 920 $ par action pour les actionnaires privilégiés et 720 $ par action pour les actionnaires ordinaires.

Vidéo