Dette vs. Équité

Les entreprises peuvent lever des capitaux via de la dette ou des capitaux propres. Équité fait référence aux actions ou à une participation dans une entreprise. Les acheteurs des capitaux propres d'une entreprise deviennent actionnaires dans cette société. Les actionnaires récupèrent leur investissement lorsque la valeur de la société augmente (leurs actions augmentent en valeur), ou lorsque la société verse un dividende. Acheteurs d'une entreprise dette sont des prêteurs; Ils récupéraient leur investissement sous la forme d'intérêts payés par la Société sur la dette.

Il est souvent plus facile pour les entreprises de collecter des fonds grâce à la dette, car il y a moins de réglementations sur l'émission de dettes, le risque pour un investisseur (prêteur) est généralement plus faible et les actifs d'une entreprise peuvent être utilisés comme garantie.

Tableau de comparaison

Comment augmenter le capital

Les prêts garantis sont couramment utilisés par les entreprises pour lever des capitaux à des fins particulières (e.g., extension ou remodelage). De même, les cartes de crédit et autres lignes de crédit renouvelables aident souvent les entreprises à faire des achats quotidiens qu'ils ne peuvent pas se permettre actuellement, mais savent qu'ils pourront se permettre bientôt. Certaines sociétés, en particulier les plus grandes, peuvent également émettre des obligations d'entreprise.

La levée de capitaux avec des capitaux propres est connu sous le nom financement par actions. Les actions de l'entreprise sont vendues à d'autres personnes qui obtiennent ensuite une participation dans l'entreprise. Les petites entreprises qui profitent du financement par actions vendent souvent des actions aux investisseurs, aux employés, aux amis et aux membres de la famille. Les grandes entreprises, comme Google, ont tendance à vendre au public via des bourses, comme le NASDAQ et le NYSE, après une première offre publique (IPO).

Une partie importante de la levée de capitaux pour une entreprise en pleine croissance est le ratio dette / fonds propres de l'entreprise - souvent calculé comme dette divisée par les capitaux propres - qui est visible au bilan d'une entreprise.

Dette vs. Risques

Toute dette, en particulier la dette à intérêts élevés, s'accompagne de risque. Si une entreprise accueille une grande dette et que plus tard constate qu'elle ne peut pas effectuer ses paiements de prêt aux prêteurs, il y a de fortes chances que l'entreprise échoue sous le poids des intérêts du prêt et doit déposer pour la faillite du chapitre 7 ou du chapitre 11.

Le financement par actions évite de tels risques et présente de nombreux avantages, mais donner aux autres une participation dans une entreprise peut être risqué; Moins une entreprise est précieuse, plus un investisseur peut exiger de propriété, un fait qui pourrait s'avérer coûteux. De plus, le financement par actions est étroitement réglementé pour protéger les investisseurs des opérations ombragées, ce qui signifie que cette méthode de levée de capitaux est initialement coûteuse et prend du temps avec la nécessité d'impliquer les avocats et les comptables. En tant que telle, la dette est un moyen beaucoup plus simple d'élever un capital temporaire ou même à long terme.

Cependant, la collecte de capitaux avec une dette n'est pas toujours possible. Pendant les récessions, le crédit peut être difficile à trouver à mesure que les banques sont réticentes à prêter de l'argent ou à prêter de l'argent à des taux d'intérêt très élevés. Dans la crise financière de 2008, par exemple, les petites entreprises se sont souvent refusées le crédit et obligées de rechercher des options de financement par actions.^[1]

Coûts de la dette vs. Équité

En dehors du coût des intérêts, il y a peu de dépenses associées au capital levé par dette. En 2012, le prêt moyen des petites entreprises aux États-Unis était d'un peu moins de 338 000 $, et les taux d'intérêt moyens pour ces prêts se situaient entre 2.25% et 2.75%, selon la durée du prêt.^[2] Les cartes de crédit ont des taux d'intérêt beaucoup plus élevés. Même avec un bon historique de crédit, la plupart des cartes de crédit auront un 11% APR ou plus.

La collecte de capitaux via un financement par actions peut être une entreprise coûteuse qui oblige les experts qui comprennent les réglementations gouvernementales placées sur cette méthode de financement. Lorsque les investisseurs offrent leur argent à une entreprise, ils prennent un risque de perdre leur argent et s'attendent donc à un retour sur cet investissement. Leur rendement attendu est le coût des capitaux propres. Un pourcentage de bénéfices potentiels de l'entreprise est promis aux investisseurs en fonction du nombre d'actions de la société qu'ils achètent et de la valeur de ces actions. Ainsi, le coût des capitaux propres incombe à la société qui reçoit des fonds d'investissement et peut en fait être plus coûteux que le coût de la dette pour une entreprise, selon l'accord avec les actionnaires.

Coût des capitaux propres et coût du capital

Coût du capital est le coût total des fonds qu'une entreprise augmente - à la fois la dette et les capitaux propres. Le coût moyen pondéré du capital (WACC) prend en compte les montants de la dette et des capitaux propres, et leurs coûts respectifs, et calcule un taux de rendement théorique que l'entreprise (et, par conséquent, tous ses projets) doit battre.

Comme expliqué ci-dessus, afin de calculer le coût du capital, il faut calculer le coût de la dette et le coût de l'équité. La détermination du coût de la dette est assez facile car le taux d'intérêt sur la dette est connu. Le calcul du coût des capitaux propres est plus délicat; Il existe plusieurs modèles proposés pour le calculer. L'un de ces modèles est le modèle de tarification des actifs Capital (CAPM). Par ce modèle,

où:

• est le rendement attendu par l'investisseur en actions, je.e. Le coût des capitaux propres
• est le taux d'intérêt sans risque, e.g. rendement d'un u.S. Cautionnement du Trésor
• (le bêta), la sensibilité des rendements des actifs excédentaires attendus aux rendements excédentaires attendus
• est le rendement attendu du marché
• est parfois connu comme le prime de marché (La différence entre le taux de rendement du marché attendu et le taux de rendement sans risque).

Dette et capitaux propres au bilan

Le capital de la dette et des capitaux propres est visible au bilan d'une entreprise. En particulier, au bas d'un bilan, le ratio dette / capital-investissement d'une entreprise est clairement imprimé.

Importance

Lorsqu'un bilan montre que les dettes ont été régulièrement remboursées ou diminuent au fil du temps, cela peut avoir des effets positifs sur une entreprise. En revanche, lorsque des dettes qui auraient dû être remboursées il y a longtemps resteront dans un bilan, cela peut nuire aux perspectives futures d'une entreprise et à la capacité de recevoir plus de crédit. Ce qui est considéré comme un ratio de dette / capital-investissement «normal» varie légèrement selon l'industrie; Cependant, en général, si le ratio dette / capital-investissement d'une entreprise est supérieur à 40% ou 50%, c'est probablement un signe que l'entreprise a du mal.

Les capitaux propres ont tendance à indiquer une santé financière positive pour l'individu en ce qu'elle montre la capacité d'un individu à rembourser ses dettes en temps opportun et à s'orienter à la possession des actifs qu'il a empruntés. Pour une entreprise, les capitaux propres sont également un signe de santé car il démontre la capacité des entreprises à rester précieuses pour les actionnaires et à maintenir ses revenus au-dessus de ses dépenses.

Si une entreprise a une dette élevée, cela peut signifier l'une des deux choses: l'entreprise a une mauvaise année car elle n'a pas pu rembourser ce qu'elle doit, ou à l'inverse, l'entreprise prévoit une très bonne année à venir et est disposé à s'endetter profondément dans la conviction qu'il en profitera beaucoup plus qu'il n'a emprunté.

Ce dernier est une décision très risquée qui peut être payante ou non, et il est donc relativement rare que les entreprises prennent de grosses dettes en même temps. En 2013, lorsque Apple a plongé endet. Le le journal Wall Street La vidéo ci-dessous traite du mouvement d'Apple.

Implications de taxes

La dette peut être attrayante non seulement en raison de sa simplicité, mais aussi en raison de la façon dont il est taxé. Sous vous.S. Loi fiscale, l'IRS permet aux entreprises de déduire leurs paiements d'intérêts contre leur revenu imposable. Cela réduit la responsabilité fiscale d'une entreprise.

En revanche, les paiements de dividendes aux actionnaires ne sont pas déductibles d'impôt pour la Société. En fait, les actionnaires recevant des dividendes sont également imposés car les dividendes sont traités comme leurs revenus. En effet, les dividendes sont taxés deux fois, une fois à l'entreprise, puis à nouveau lorsqu'ils sont distribués aux propriétaires de l'entreprise.

Implications légales

Vendre de la dette - je.e., émettre des obligations - est relativement facile, surtout si une entreprise a précédemment prouvé sa stabilité et sa solvabilité globale. La vente d'équité, cependant, est difficile et coûteuse, en grande partie en raison des réglementations imposées par le U.S. Commission des valeurs mobilières et de l'échange (SEC).^[3]