ETF VS. Fonds communs de placement
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- Elisa Petit
Des fonds négociés en bourse, ou ETF, et fonds communs de placement sont des régimes d'investissement communs qui diffèrent dans la façon dont ils sont financés, échangés, taxés et gérés. Les FNB gagnent en popularité pour leur transparence, leurs frais inférieurs, une meilleure efficacité fiscale et des échanges plus flexibles par rapport aux fonds communs de placement traditionnels.
Tableau de comparaison
Différences - similitudes -| ETF | Fonds communs de placement | |
|---|---|---|
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| Introduction | Un fonds négocié en bourse (ETF) est un fonds d'investissement négocié en bourse, un peu comme les actions. Il détient des actifs comme les actions, les matières premières, les obligations et les échanges proches de sa valeur d'immobilisme au cours de la journée de négociation. | Un fonds commun de placement est un type d'investissement collectif géré par des professionnels qui accumule de l'argent de nombreux investisseurs pour acheter des actions, des obligations, des instruments de marché à court terme et / ou d'autres titres. |
| Piscine d'investissement | Oui | Oui |
| Ratio de dépenses | 0.1% - 1.25% | 0.1% - 10% |
| Gestion | Suivi de l'index, passif | Gestion active |
| Cher | En temps réel tout au long de la journée de négociation. Le prix du marché peut être légèrement différent de la valeur des actifs; Selon l'offre / la demande, une part ETF peut se négocier à une prime ou à une remise sur la NAV. | Les actions de fonds communs de placement sont au prix une fois par jour, à la fin de la journée de négociation. Toujours à la valeur de l'actif net (NAV). |
| Processus de trading | Acheté et vendu via un courtier sur le marché secondaire (une échange) tout au long de la journée comme un stock. Aucune restriction commerciale. | Acheté et vendu directement à la société de fonds communs de placement. Restrictions de trading pour réduire le trading fréquent. |
| Options de trading | Peut être vendu court; Le trading des marges est autorisé; Les ordres d'arrêt et de limite peuvent être passés. | Les actions de fonds communs de placement ne peuvent pas être vendues à court; pas de trading de marge; Pas de commandes ouvertes, arrêtées ou limites. |
| Frais | Commissions (frais de courtage) par transaction. | Habituellement, aucun frais de courtage. Mais les fonds communs de placement facturent souvent des charges de vente, des frais de rachat, des frais de fonctionnement, des frais de marketing 12b-1. |
| Investissement minimum | N'est pas applicable. Un investisseur peut choisir d'acheter autant d'actions (unités) d'un ETF qu'elle peut se permettre. | Les fonds communs de placement ont souvent des exigences concernant les montants d'investissement, tels que l'investissement initial minimum et les incréments pour les contributions futures. |
| Avantages | L'efficacité fiscale à faible coût, similaire à un bourse, acheter / vendre à tout moment, transparence. | Diversification, commodité, gestion professionnelle et service. |
| Désavantages | Prend plus de temps à régler, échanger des commissions. | Les frais, moins de contrôle, moins transparents, peuvent être volatils. |
| Structure fiscale | Les gains en capital impôt uniquement sur les bénéfices individuels de l'investisseur. | Taxe sur les gains en capital pour toute vente de titres rentable au sein d'un fonds. |
| Les types | Stock, obligation, produit, devise | Fiducie de placement à endormie ouverte et fermée |
| Histoire | A commencé à se former au début des années 1990. | Première disponibilité américaine dans les années 1890 et a gagné en popularité dans les années 1920. |
Quels sont les FNB et les fonds communs de placement?
Qu'est-ce qu'un ETF?
Les FNB sont un système d'investissement de panier, où les grandes sociétés d'investissement ont mis en place des paniers (généralement basés sur l'indice) et des obligations, dont les investisseurs peuvent acheter des actions. Les FNB sont un outil d'investissement de plus en plus populaire et sont considérés comme une alternative compétitive aux fonds communs de placement. Comme les ETF suivent généralement un indice, aucune gestion active n'est requise, ce qui entraîne une baisse des frais de frais généraux pour les investisseurs. Les actions ETF peuvent être négociées, tout comme les actions.
Qu'est-ce qu'un fonds commun de placement?
Un fonds commun de placement est un pool d'actions différentes d'actions ou d'obligations achetées à l'aide des fonds d'investisseurs; il nécessite un certain investissement minimum d'investisseurs potentiels. Les gestionnaires de fonds décident quels investissements sont attrayants pour un fonds commun de placement, et les fonds mutuels ne peuvent être achetés ou vendus qu'après une journée de négociation, lorsque la valeur nette du fonds a été déterminée. La gestion active et la structure de l'investissement en espèces des fonds communs de placement se traduit par des FEE considérables pour les investisseurs.
Cette vidéo explique comment fonctionne un ETF et fournit une brève comparaison des FNB et des fonds communs de placement:
Types de FNB et de fonds communs de placement
La plupart des ETF sont des fonds indiciels, ce qui signifie qu'ils sont conçus pour reproduire les performances d'un certain indice de marché, comme le S&P 500. Ces investissements principaux peuvent être effectués en actions, l'option traditionnelle et la plus populaire, ou dans les obligations. Plus récemment, les produits de base et les FNB basés sur les devises sont devenus disponibles. Du point de vue d'un investisseur, les ETF exploitent la même chose, quel que soit le marché sur lequel ils sont basés.
Les fonds communs de placement peuvent être des fonds ouverts ou fermés, mais le terme «fonds commun de placement» fait généralement référence à un fonds ouvert. Dans un fonds ouvert, le fonds commun de placement doit être disposé à racheter des actions d'investisseurs à la fin de chaque journée, et ces actions sont au prix de la valeur de l'actif net. Ces fonds peuvent être basés sur des actions, des obligations, des instruments de marché monétaire ou un hybride.
Processus de création et de trading
Les investisseurs individuels achètent et vendent des actions ETF sur un marché secondaire. Les FNB sont créés par de grandes sociétés d'investissement en utilisant un panier de stocks de marché primaire. Les actions et les investissements ne peuvent être ajoutés qu'à un FNB par ces participants autorisés. Les investisseurs achètent et vendent ensuite des actions du FNB sur une bourse. Les cours des actions sont déterminés par la demande des investisseurs, et tout comme avec les actions traditionnelles, les investisseurs peuvent utiliser des stratégies de trading, comme acheter sur marge ou vendre à faire, à leur avantage.
Les fonds communs de placement sont des régimes d'investissement communs qui utilisent directement les liquidités des investisseurs pour acheter un panier d'actions et d'obligations. Le fonds est activement géré par une équipe ou un gestionnaire individuel. Les investisseurs dans les fonds communs de placement sont plus directement exposés aux performances du marché du fonds, car leur argent est utilisé directement dans les investissements plutôt que pour acheter des actions secondaires, comme c'est le cas avec un ETF.
Frais
En général, les ETF coûtent moins cher à investir que les fonds communs de placement. Les ratios de dépenses de 1 à 2% sont courants dans les fonds communs de placement, tandis que les ratios de dépenses ETF sont généralement inférieurs à 0.5%. Le ratio de dépenses est une mesure des dépenses d'exploitation d'un fonds en pourcentage de l'actif total sous gestion. Plus les dépenses d'exploitation sont élevées, plus le ratio de dépenses est élevé, et plus le rendement des investisseurs dans le fonds est élevé.
Les fonds communs de placement sont gérés activement et doivent payer un gestionnaire de fonds pour prendre des décisions d'investissement. Les fonds communs de placement ont également généralement des coûts de marketing plus élevés. Certains fonds incitent les conseillers financiers et les courtiers en leur payant une commission - une partie de l'investissement initial. Toutes ces dépenses réduisent finalement le rendement de l'investisseur.
1 à 2% peuvent ne pas sembler être une grande réduction, mais l'impact à long terme est important en raison des facteurs suivants:
- Pour les investisseurs à long terme, 1.5% composé pendant 10 ans sur un principal de 10 000 $ dépasse 1 600 $, sans tenir compte des contributions supplémentaires à l'investissement.
- Les dépenses sont engagées même si la valeur des actifs (et donc de l'investissement) tombe.
- Les rendements sont généralement à un seul chiffre, donc en supposant un rendement de 6%, un 1.Le ratio de dépenses de 5% s'accompagne d'environ 25% du rendement d'un investisseur, et le rendement net n'est que de 4.5%.
Les fonds négociés en échange ne sont pas "activement" gérés - je.e., Les décisions d'investissement sont prises "passivement" afin que le portefeuille suit un indice spécifique. Les FNB ont également des dépenses opérationnelles, mais elles sont généralement inférieures aux dépenses des fonds communs de placement.
Frais de négociation
Les frais de négociation pour les FNB comprennent:
- Frais de courtage: les FNB exigent que l'investisseur ait un compte de courtage, qui peut facturer des frais de maintenance de compte annuels. De plus, le courtier peut facturer une commission de 7 $ à 20 $ par échange.
- Bid / Ask Spread: Étant donné que les FNB sont négociés sur la bourse comme toute autre sécurité, il y a une propagation BID / ASK qui s'applique aux ETF. Selon le volume de trading, cette propagation pourrait être suffisamment importante pour réduire le retour sur investissement. De plus, une part ETF peut se négocier à une prime ou à une remise en ce qui concerne sa NAV (valeur de l'actif net) parce que le prix du marché du FNB dépend de l'offre et de la demande. Par exemple, ce FNB Vanguard avait un prix du marché de 52 $.78 mais navigation de 52 $.60 au 1er décembre 2014.
Les fonds communs de placement peuvent également avoir des coûts de négociation, parfois appelés un charger ou frais de vente. La charge arrière, également appelée chargement de vente différé (CDSL), est également les frais facturés lors de l'échange des fonds tandis que la charge frontale est un frais similaire qui est facturé à l'avance. Les fonds qui ne facturent pas de tels frais sont appelés Fonds sans charge.
En investissement, vous obtenez ce que vous ne payez pas. -- Jack Bogle, PDG de Vanguard
Un investisseur doit toujours choisir des fonds à lutte contre les fonds qui facturent une charge back-end ou frontale. Les fonds comparables sans charge sont presque toujours disponibles pour chaque classe d'actifs. Les autres frais que certains fonds communs de placement facturent comprennent un Frais de marketing 12b-1; Selon le fonds, ces frais annuels peuvent être facturés pour un nombre fixe d'années ou - en cas de charge de niveau Fonds - perpétuellement chaque année. Cet article contient plus d'informations sur les coûts de fonds communs de placement.
Taxes
Avec les FNB, les investisseurs peuvent décider quand prendre un gain ou une perte en capital en vendant leurs actions. Parce que les investisseurs ETF travaillent sur un marché d'échange secondaire, ils ne sont imposés que sur les gains de leurs actions et investissements personnels.
Avec des fonds communs de placement, la gestion des fonds peut vendre des investissements à tout moment, et tous les investisseurs de fonds communs de placement sont responsables des taxes sur tous les gains de ces ventes spécifiques. Cela s'applique même si le fonds perd de l'argent dans l'ensemble.
Accessibilité
Un avantage majeur des FNB est que, contrairement aux fonds communs de placement, ils ne nécessitent pas souvent un investissement initial important. Les investisseurs peuvent acheter autant ou aussi peu d'actions d'un ETF qu'ils le souhaitent, permettant aux personnes à faible investissement initial de participer. Cela permet également de se diversifier, car l'argent peut se répandre entre divers fonds ETF.
Les fonds communs de placement, en revanche, ont un minimum de niveaux d'investissement; parfois 2 000 $, voire jusqu'à 50 000 $ et au-delà. Cela peut empêcher les investisseurs individuels de participer ou de répandre leur argent entre les différents fonds.
Transparence
Les ETF sont très transparents, car leurs valeurs sont basées directement sur les actifs sous-jacents, et les actifs sont généralement basés sur un indice. Les investisseurs peuvent voir comment l'indice fonctionne à un moment donné.
Avec des fonds communs de placement, cependant, le bassin d'argent est réparti sur un éventail diversifié d'investissements basés sur les seules décisions du gestionnaire du fonds. Les investisseurs reçoivent des mises à jour trimestrielles des actifs du fonds et des performances spécifiques, mais dans l'ensemble, il y a beaucoup moins de transparence qu'avec un ETF.
Flexibilité commerciale
En termes de négociation, les ETF se comportent comme des actions et sont plus flexibles que les fonds communs de placement. Les transactions se déroulent directement entre les investisseurs et le fonds. Les investisseurs peuvent court-circuiter les ETF, acheter en marge et échanger tout au long de la journée. Cela permet aux investisseurs de passer divers commandes avec des limites spécifiques ou des paramètres de perte d'arrêt. D'un autre côté, les ETF mettent trois jours pour s'installer.
Les transactions de fonds communs de placement ne peuvent avoir lieu qu'à la fin de la journée, une fois que la valeur nette du fonds a été déterminée. Ils s'installent plus rapidement que les transactions ETF, cependant. Les investisseurs individuels interagissent avec les membres de la gestion des fonds, plutôt que directement avec le marché.
Fluctuations intra-jour
Étant donné que les ETF sont négociés sur les bourses pendant les heures de la bourse ouverte, le prix fluctue sur une seule journée. Cela permet aux investisseurs de profiter des fluctuations intra-jour.
En revanche, vous ne pouvez acheter des fonds communs de placement qu'au prix calculé à la fin de chaque jour de négociation.
À titre d'exemple, voici les prix de plus de 5 jours pour VTI (un ETF de Vanguard qui suit le marché boursier total) et le VTSAX, l'équivalent du fonds commun de placement du même véhicule d'investissement avec exactement le même ratio de dépenses.
Prix sur une période de 5 jours pour les ETF et le fonds communs de placement équivalents - VTI et VTSAX - de Vanguard qui suivent le marché boursier total. Étant donné que les informations sont à partir de la journée de négociation le 25 août 2015, le marché n'a pas fermé et le prix du fonds commun de placement n'est pas encore disponible. Il montre donc une ligne droite pour le prix VTSAX ce jour-là. Un investisseur actif essayant de chronométrer le marché aurait pu - théoriquement - investi dans VTI tôt le matin le lundi 24 août, lorsque les marchés étaient en baisse et que le prix de VTI avait chuté à moins de 95 $. Un investisseur de fonds commun de placement dans VTSAX, en revanche, n'aurait pu adhérer au Fonds que les jours de clôture. Cela protège les investisseurs de fonds communs de placement de la volatilité intrajournalière mais limite également leur capacité à liquider.
Restrictions sur le trading fréquent
Le trading des fonds communs de placement est souvent plus restreint que leurs ETF équivalents. Un ETF est, par définition, censé être échangé sur des bourses. Il n'y a aucune restriction sur la fréquence à laquelle vous les échangez.
Cependant, les gestionnaires de fonds communs de placement comme Vanguard Place Restrictions sur la fréquence à laquelle un investisseur particulier se négocie dans et hors de leurs fonds. Par exemple, un prospectus du fonds d'avant-garde explique:
Étant donné que les transactions excessives peuvent perturber la gestion d'un fonds et augmenter les coûts du fonds pour tous les actionnaires, le conseil d'administration de chaque fonds Vanguard place certaines limites aux échanges fréquents des fonds. Chaque fonds d'avant-garde (autres que les fonds du marché monétaire et les fonds obligataires à court terme, mais y compris le fonds indiciel de titres protégé à court terme de l'inflation à court terme) limite hors de ce compte de fonds. Les actions ETF ne sont pas soumises à ces limites de trading fréquent.
Dividendes
Il n'y a pas de différence entre les FNB et les fonds communs de placement en ce qui concerne les dividendes. Les deux versent des dividendes en fonction des distributions reçues des actions sous-jacentes détenues par le Fonds. Le fonds reçoit des dividendes des entreprises au cours de l'année et les accumule, les distribuant pour financer les investisseurs en un montant forfaitaire chaque trimestre.