Politique budgétaire vs. Politique monétaire

Les décideurs économiques auraient deux types d'outils pour influencer l'économie d'un pays: fiscal et monétaire.

Politique fiscale se rapporte à la collecte des dépenses publiques et des revenus. Par exemple, lorsque la demande est faible dans l'économie, le gouvernement peut intervenir et augmenter ses dépenses pour stimuler la demande. Ou il peut réduire les impôts pour augmenter le revenu disponible pour les personnes ainsi que pour les sociétés.

Politique monétaire concerne la fourniture d'argent, qui est contrôlée via des facteurs tels que les taux d'intérêt et les exigences de réserve (CRR) pour les banques. Par exemple, pour contrôler une inflation élevée, les décideurs politiques (généralement une banque centrale indépendante) peuvent augmenter les taux d'intérêt, réduisant ainsi la masse monétaire.

Ces méthodes sont applicables dans une économie de marché, mais pas dans une économie fasciste, communiste ou socialiste. John Maynard Keynes était un partisan clé de l'action ou de l'intervention du gouvernement en utilisant ces outils politiques pour stimuler une économie pendant une récession.

Tableau de comparaison

Outils politiques

La politique budgétaire et monétaire peut être soit étendu ou contractionnaire. Les mesures politiques prises pour augmenter le PIB et la croissance économique sont appelées expansionnaires. Les mesures prises pour freiner dans une économie "surchauffée" (généralement lorsque l'inflation est trop élevée) sont appelées mesures de contraction.

Politique fiscale

Les branches législatives et exécutives du contrôle gouvernemental politique. Aux États-Unis, c'est l'administration du président (principalement le secrétaire du Trésor) et le Congrès qui adopte les lois.

Les décideurs politiques utilisent des outils fiscaux pour manipuler la demande dans l'économie. Par exemple:

• Taxes: Si la demande est faible, le gouvernement peut réduire les taxes. Cela augmente le revenu disponible, stimulant ainsi la demande.
• Dépenses: Si l'inflation est élevée, le gouvernement peut réduire ses dépenses, se retirant ainsi de la compétition pour les ressources sur le marché (bien et services). Il s'agit d'une politique de contraction qui réduirait les prix. À l'inverse, lorsqu'il y a une récession et que la demande globale est en train de baisser, une augmentation des dépenses publiques dans les projets d'infrastructure entraînerait une demande et un emploi plus élevés.

Les deux outils affectent la position budgétaire du gouvernement i.e. Le déficit budgétaire augmente, que le gouvernement augmente les dépenses ou réduit les taxes. Ce déficit est financé par la dette; Le gouvernement emprunte de l'argent pour couvrir le déficit de son budget.

Politique budgétaire procyclique et contrecyclique

Dans un article pour Vox sur les réductions d'impôts vs. Débat de stimulus, Jeffrey Frankel, professeur d'économie à l'Université Harvard, a déclaré que la politique budgétaire raisonnable était contrecyclique.

Lorsqu'une économie est dans un boom, le gouvernement devrait gérer un excédent; D'autres fois, lorsqu'ils sont en récession, il devrait gérer un déficit.

[Il y a] aucune raison de suivre une politique budgétaire pro-cyclique. Une politique budgétaire procyclique s'appuie sur les dépenses et les réductions d'impôt sur les booms, mais réduit les dépenses et augmente les impôts en réponse aux ralentissements. Profesque budgétaire pendant l'expansion; Austérité dans les récessions. La politique budgétaire procyclique est déstabilisante, car elle aggrave les dangers de la surchauffe, de l'inflation et des bulles d'actifs pendant les booms et exacerbe les pertes de production et d'emploi pendant les récessions. En d'autres termes, une politique budgétaire procyclique amplifie la gravité du cycle économique.

Politique monétaire

La politique monétaire est contrôlée par la banque centrale. Dans le u.S., Ceci est la Réserve fédérale. Le président de la Fed est nommé par le gouvernement et il existe un comité de surveillance au Congrès pour la Fed. Mais l'organisation est largement indépendante et est libre de prendre toute mesure pour répondre à son double mandat: prix stables et chômage bas.

Des exemples d'outils de politique monétaire comprennent:

• Taux d'intérêt: Le taux d'intérêt est le coût de l'emprunt ou, essentiellement, le prix de l'argent. En manipulant les taux d'intérêt, la banque centrale peut faciliter l'emprunt plus facile ou plus difficile d'emprunter. Lorsque l'argent est bon marché, il y a plus d'emprunts et plus d'activité économique. Par exemple, les entreprises constatent que les projets qui ne sont pas viables s'ils doivent emprunter de l'argent à 5% sont viables lorsque le taux n'est que de 2%. Des tarifs inférieurs désincivaient également l'épargne et incitent les gens à dépenser leur argent plutôt qu'à l'économiser car ils obtiennent si peu de retour sur leurs économies.
• Requis de réserve: Les banques sont tenues de détenir un certain pourcentage (ratio de réserve de trésorerie, ou CRR) de leurs dépôts en réserve afin de s'assurer qu'ils ont toujours suffisamment de liquidités pour répondre aux demandes de retrait de leurs déposants. Tous les déposants ne sont pas susceptibles de retirer leur argent simultanément. Le CRR est donc généralement d'environ 10%, ce qui signifie que les banques sont libres de prêter les 90% restants. En modifiant l'exigence du CRR pour les banques, la Fed peut contrôler le montant des prêts dans l'économie, et donc la masse monétaire.
• Chevalet: Les économies faibles peuvent décider de fixer leur monnaie contre une monnaie plus forte. Cet outil est généralement utilisé en cas d'inflation en fuite lorsque d'autres moyens pour le contrôler ne fonctionnent pas.
• Opérations de marché ouvert: La Fed peut créer de l'argent à partir de l'air mince et l'injecter dans l'économie en achetant des obligations d'État (E.g. Trésor). Cela augmente le niveau de la dette publique, augmente la masse monétaire et dévalue la monnaie provoquant l'inflation. Cependant, l'inflation qui en résulte soutient les prix des actifs tels que l'immobilier et les actions.

Vidéos comparant la politique budgétaire et monétaire

Pour un aperçu général, consultez cette vidéo de l'Académie Khan.

Pour en savoir plus sur les différents outils de politique monétaire et fiscale, regardez la vidéo ci-dessous.

Pour une discussion technique plus approfondie, regardez cette vidéo, ce qui explique les effets des mesures de politique budgétaire et monétaire en utilisant le modèle IS / LM.

Responsabilité

La politique budgétaire est gérée par le gouvernement, à la fois aux niveaux de l'État et du Federal. La politique monétaire est le domaine de la banque centrale. Dans de nombreux pays occidentaux développés - y compris le u.S. et le Royaume-Uni - Les banques centrales sont indépendantes (bien que avec une certaine surveillance du gouvernement.

En septembre 2016, L'économiste a plaidé pour déplacer la dépendance de la politique monétaire à la politique budgétaire compte tenu de l'environnement de taux d'intérêt bas dans le monde développé:

Pour vivre en toute sécurité dans un monde à faible taux, il est temps de dépasser une dépendance à l'égard des banques centrales. Les réformes structurelles pour augmenter les taux de croissance sous-jacentes ont un rôle vital. Mais leurs effets ne se matérialisent que lentement et les économies ont besoin de secours maintenant. La priorité la plus urgente consiste à enrôler la politique budgétaire. Le principal outil de lutte contre les récessions doit passer des banques centrales aux gouvernements.

À tous ceux qui se souviennent des années 1960 et 1970, cette idée semblera à la fois familière et inquiétante. À l'époque. Le problème était que les politiciens étaient bons pour réduire les impôts et augmenter les dépenses pour stimuler l'économie, mais sans espoir pour inverser le cours alors qu'un tel coup de pouce n'était plus nécessaire. Le stimulus budgétaire est devenu synonyme d'un état toujours en bouger. La tâche aujourd'hui est de trouver une forme de politique budgétaire qui peut raviver l'économie dans les mauvais moments sans ancrer le gouvernement dans le bien.

Critique

Les économistes libertaires pensent que l'action gouvernementale conduit à des résultats inefficaces pour l'économie parce que le gouvernement finit par choisir des gagnants et des perdants, que ce soit intentionnellement ou par des conséquences inattendues. Par exemple, après les attaques du 11 septembre. Cela a conduit à la bulle du logement et à la crise financière subséquente en 2008.

Les économistes et les politiciens sont rarement d'accord sur les meilleurs outils politiques même s'ils sont d'accord sur le résultat souhaité. Par exemple, après la récession de 2008, les républicains et les démocrates au Congrès avaient des ordonnances différentes pour stimuler l'économie. Les républicains voulaient réduire les impôts mais ne pas augmenter les dépenses publiques tandis que les démocrates voulaient utiliser les deux mesures politiques.

Comme indiqué dans l'extrait ci-dessus, une critique de la politique budgétaire est que les politiciens ont du mal à inverser le cours lorsque les mesures politiques, e.g. Des impôts plus bas ou des dépenses plus élevées ne sont plus nécessaires à l'économie. Cela peut conduire à un état toujours plus grand.